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加密企业影响力扩圈三板斧：上市、纳指 100 与标普 500？

撰文：1912212.eth，ForesightNews

MicroStrategy已正式入选纳斯达克100指数，并将会在12月23日星期一开市前生效。这也让MicroStrategy成加密行业第一个入选纳斯达克100指数的加密公司。

此后，MicroStrategy董事长MichaelSaylor就预计比特币矿企MARA是下一个被纳入纳斯达克100指数的加密公司。

加密企业被纳入标准严苛的指数背后，背后是传统金融科技行业对其的接纳程度变得越来越开放。从上市到入选指数100，加密企业或在掀起模仿风潮。

加密企业美国上市潮

美国仍是科技第一大国，且美股是全球股市中占据重要地位。加密行业的扩圈效应通常会美国本土上市而得到广泛传播。加密企业在纳斯达克上市，更是对企业的合法性认可度、资金获取、流动性等方面有着积极正面影响。

美国本土上市流程和要求往往遵循高标准。对于申请上市的公司，都会在其近年公司收入、公司市值、做市商、公司治理、财务报告以及合规审查方面都有非常具体的要求和规定。

自2020年以来，加密市场中包括矿企、交易所、加密钱包等都相继上市。交易所赛道中，Coinbase于2021年4月登陆纳斯达克。日本券商和加密交易所运营商MonexGroup合并子公司CoincheckGroupN.V.也与12月11日上市。

矿企方面会则包括CleanSpark、MaraDigitalHoldings、RiotPlatforms。加密钱包领域，ExodusMovement则于12月18日纽交所上市。

值得一提的是，还有部分公司最开始上市时的主营业务并不是加密行业，而是后续在后续转入加密行业，如RiotBlockchain以及MicroStrategy。

除以上部分加密企业上市之外，目前仍在上市准备中的企业还包括比特币金融服务公司Fold、DeFiTechnologies、交易在线经纪公司eToro。

美交易所Kraken于今年11月任命新任首席财务官Stephanie，其CEO表示就是在为上市做准备。Circle首席执行官也在今年10月接受采访时表示多年来一直渴望上市，目前仍未改变这一愿景。

每一轮周期，都会有不少加密企业正式上市，2025年随着合规化和影响力的不断推进，或将出现更多在美上市的加密企业。

纳斯达克指数100

加密公司在正式上市之后，纳斯达克100指数则成了进一步获得影响力知名度的阶梯。

纳斯达克100指数（Nasdaq-100Index）是由纳斯达克证券交易所推出的一个股指，包含了100家在纳斯达克交易所上市的非金融类最大公司。该指数反映了这些公司整体的市场表现，是全球投资者关注的重要指数之一。

能够入选纳斯达克指数100就意味着市场对其市值、股票流动性、财务盈利情况、合规等都满足了其严苛标准。

MicroStrategy在过往数年中凭借其囤币策略以及令人侧目的盈利水平，最终为其赢得了入选门票。

自2020年开始，MicroStrategy即将BTC作为其公司主要储备资产。随着MicroStrategy疯狂买入，新一轮周期中凭借比特币的强势走高，其公司股价也一路上扬。2023年1月，MSTR股价仅为150美元，2024年3月股价则冲至最高1999.99美元，市值数千亿美元，短短一年多时间，其股价回报率更是超过1000%。12月18日，MichaelSalor公布的MicroStrategy财务运营本季度为股东带来116,940枚BTC净收益，收益率为46.4%，按每枚比特币10.万美元计算，本季度净收益约为122.8亿美元。

不仅仅其股价与盈利水平表现亮眼，其市值也在数千亿美元附近上下，成为为数不多市值能突破千亿美元的上加密上市公司之一。

除此之外，被正式入选纳斯达克100指数之后，也从侧面正式其分类不属于金融股，而是根据其公司的主营业务「软件即服务」，分类为科技股。

MicroStrategy最初以提供商业智能（BI）、移动软件和基于云的服务为主要业务。其主要竞争对手包括SAPAG的BusinessObjects、IBMCognos和OracleCorporation的BI平台。根据2020年的财报，MicroStrategy的全年营收为4.8亿美元。自从2020年开始大规模投资比特币后，MicroStrategy逐渐被视为比特币概念股，其主营收入业务也受到了比特币投资的影响，不过其核心业务仍是软件和服务。

对于加密行业而言，纳斯达克100的影响力可能也会激励更多企业效仿MicroStrategy并加入比特币投资的行列。

MARA，下一个入选纳指100的加密公司？

比特币矿企MARA成了下一个备受关注或将入选纳指100的公司。

与MicroStrategy风格类似，过往数月中，MARA通过发行可转化有限票据融资完成数亿美元用于不断增持比特币。不过想要入选纳斯达克100指数，则有不小难度。

虽然MARA属于非金融公司，盈利水平和公司流动性也满足一定要求，但在公司市值方面仍与MicroStrategy相差甚远。通常来说，入选纳指100的公司市值都较高，公司必须达到一定的规模才能入选前100名。

截止目前，MicroStrategy的市值900多亿美元，MARA的市值近在80亿美元上下波动，两者相差10多倍距离。

要想加入纳斯达克100指数的新公司，必须删除其他公司。虽然MicroStrategy是新增的三家公司之一，但Illumina（227亿）、SuperMicroComputer（198亿）和Moderna（157亿）将被删除。

目前即将被删除的这三家公司其市值均超过150亿美元，仍是MARA市值的一倍多，这也为其入选蒙上了一层阴影。

MARA离纳斯达克100指数仍有不小距离，或许在不久的未来，MARA凭借数据表现最终获选。

距离标普500指数还有多远

标普500包含美国500家最大的公司，覆盖了约80%的美国股市总市值。成分股的选择基于市值、流动性、盈利能力和行业代表性。标普500被认为是美国经济健康状况和大盘股表现的基准。

作为对比，纳指100与标普500入选标准的相似之处都在于，市值与股票流动性要求较高等。不过纳指100更强调科技和创新行业，是增长型投资的重要指标。

标普500则还强调财务稳定性和盈利能力，而这对于矿企以及已囤币策略的加密公司则相对高标准。

众所周知，加密行业四年周期性仍在显效中，市场处于牛市周期时，往往公司账户盈利较大，而一旦周期步入熊市，币价下行，则会对矿业、以比特币为资产的公司造成不小负面影响。甚至，部分公司可能会因现金流等因素而受重挫。

总结来说，标普500的入选标准可能整体上更高，因为它不仅考虑市场表现，还包括严格的财务健康和行业多样性要求。而纳斯达克100更关注市场表现和创新，入选过程相对更自动化，但对特定行业的公司来说，入选可能意味着更高的市场认可度。

该公司符合标准普尔500指数的最低市值和交易量标准，但目前不满足其他要求：过去连续四个季度的总正收益。

Benchmark股票分析师MarkPalmer分析，「MicroStrategy已计划在2025年第一季度采用新的财务会计准则委员会（FASB）指南来对公司资产负债表上持有的比特币进行会计处理，这将使其立即开始报告正收益。」

自2020年8月推出比特币收购策略以来，MicroStrategy的累计减值损失为31亿美元。去年12月，FASB发布了新的指南，允许在资产负债表上持有数字资产的公司以公允价值计量这些资产，并记录每个报告期内净收入公允价值的变化。新规则自2025年1月1日起生效。

Palmer继续分析表示，「MSTR有望在2025年第一季度实现数十亿美元的季度净收入一次性增长，这将等于其账面上比特币的记录价值与其市场价值之间的差额。如果事实证明，净收入增长足以产生过去12个月的正面数字，再加上MSTR在前三个季度的亏损，那么该公司将在该指数2025年的第二次再平衡之前达到纳入标准普尔500的标准，该再平衡定于6月的第三个星期五进行。」

若市场行情仍表现良好，MicroStrategy则有机会在明年6月再次入选标普500指数，从而实现纳指100与标普500双丰收。