通胀放缓与经济疲软并存，俄罗斯央行或再度大幅降息

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通胀放缓与经济疲软并存，俄罗斯央行或再度大幅降息

2025-07-25 By:Admin

在通胀持续回落和经济衰退担忧加剧的双重背景下，俄罗斯央行正面临复杂的政策抉择。多家金融机构预计，该行有望在即将召开的政策会议上继续下调基准利率，试图在稳定物价与提振经济之间寻求微妙平衡。

根据机构对经济学家的最新调查，大多数受访者预计俄罗斯央行将在本周五的利率决议中连续第二次降息。其中，约60%的分析人士预测此次将下调200个基点，使关键利率降至18%。此外，还有部分分析人士持更激进态度，预期降息幅度可能超过200个基点；而另一部分受访者则认为降幅将在100至150个基点之间。尽管预测存在分歧，但几乎可以确定的是，央行将继续采取宽松立场以缓解当前经济压力。

当前，俄乌冲突仍在持续，外部制裁、资本外流和进口受限等问题持续对俄罗斯经济形成压制。与此同时，国内需求疲软、制造业低迷以及企业融资成本居高不下，使得央行不得不考虑进一步释放流动性以支撑经济活动。在这种宏观背景下，货币政策成为稳定经济的主要工具。

莫斯科Finam投资公司的经济学家Olga Belenkaya在接受媒体采访时表示：“俄罗斯央行必须对通胀显著放缓作出反应。否则，实际利率水平的上升将可能引发经济过度降温，进一步加剧企业面临的财务压力。”她指出，当前形势下，维持过高的实际利率不利于企业扩张、投资和就业恢复，反而可能削弱经济自我修复能力。

值得注意的是，虽然物价上涨速度已有所放缓，但部分央行官员仍对未来的通胀走势保持警惕。他们担心，在外部不确定性和财政刺激的推动下，通胀压力可能在下半年重新抬头。因此，在降息幅度的选择上，央行或将更趋谨慎，确保政策具备灵活性与应变能力。

此次利率决议不仅将直接影响银行融资成本、信贷利率和企业运营状况，也将为下半年俄罗斯整体货币政策方向提供重要信号。如果央行决定大幅降息，市场可能解读为官方对经济增长前景更为担忧；若降息幅度有限，则可能表明通胀仍是政策关注的焦点。

综上所述，俄罗斯央行此次利率会议备受市场瞩目。在经济疲软与通胀放缓并存的背景下，如何设定政策利率，将考验其调控精准度与前瞻判断力。决策结果不仅将影响国内宏观经济走向，也将在全球地缘政治与金融环境中引发一系列连锁反应。