花旗调整预期：欧洲央行或于9月和12月启动降息周期

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花旗调整预期：欧洲央行或于9月和12月启动降息周期

2025-07-17 By:Admin

花旗集团在最新的一份策略报告中调整了对欧洲央行货币政策路径的预测，认为央行将在本月按兵不动，而不是如先前预期的那样立即采取降息措施。具体而言，花旗现在预计，欧洲央行将在9月和12月进行两次降息操作，而此前的预测时间为7月和9月。

这一变化反映出市场对通胀路径、经济增长数据以及全球货币政策环境的新判断。花旗策略师指出，尽管欧元区近期的经济增长依然疲软，但核心通胀数据的黏性仍较强，欧洲央行短期内可能不愿过早释放宽松信号，以免影响其抗通胀的可信度。

报告强调，尽管花旗依然认为欧洲央行今年内会进行两次降息，但出于对当前市场利率定价、央行沟通风格以及经济环境的评估，调整降息时间更符合现实。策略师写道：“我们预计欧洲央行将在9月开启新一轮宽松周期，随后在12月再度降息。”

同时，花旗也注意到市场对欧洲央行年底前再次降息的信心正在减弱。根据LSEG（伦敦证券交易所集团）提供的最新数据显示，欧元区货币市场目前对于12月前降息的定价概率不高，这也侧面反映出投资者对欧洲央行短期政策转向的谨慎态度。

从政策背景来看，欧洲央行在2024年年中已进行了一次象征性降息，但始终强调后续路径将视数据而定，不会受到既定时间表的束缚。这种“以数据为锚”的策略，使市场预测变得更加复杂。与此同时，欧元区面临的经济挑战并未减轻，包括企业投资疲软、消费者支出疲弱以及地缘政治不确定性等，这些因素都在施压欧洲央行考虑进一步宽松。

此外，全球货币政策环境的变化也是欧洲央行调整节奏的重要因素。美联储方面在今年表现出更强的“高利率维持更久”的倾向，这使得欧元相对美元汇率面临贬值压力，进一步增加欧洲央行在调整政策时所需权衡的复杂性。

总体来看，花旗的调整显示出对市场环境更为审慎的判断，也折射出全球央行在高通胀后时期的普遍困境：如何在控制通胀与支撑经济之间保持微妙平衡。欧洲央行9月是否真正如期启动新一轮降息，仍需密切关注未来几个月的通胀数据、就业状况和政策表态。

对于投资者而言，这一预期变化可能影响债券定价、欧元走势以及风险资产的配置策略。市场需保持对欧元区经济复苏节奏与货币政策调整的动态观察，寻找其中可能出现的结构性机会。