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比特币市场：供应紧缩与ETF主导下的新变局

2025-07-11 By:Admin

7月11日消息，Glassnode发布的最新报告为当前比特币市场勾勒出一幅复杂且充满动态变化的图景。链上分析所揭示的一系列数据，清晰地呈现出市场供应、投资者行为以及价格波动等多方面的特征与趋势。

从市场供应层面来看，当前呈现出持续紧缩的态势，同时波动性被压缩，积累压力显著。长期持有者一直是比特币市场的重要支撑力量，他们的供应量持续增长，这反映出长期投资者对比特币未来价值的坚定信心，愿意持续持有并积累这一数字资产。而小额投资者也表现出积极的参与态度，每月净增19300枚BTC，这一数字远远超过了每月13400枚BTC的新增发行量。这意味着市场上的比特币供应在投资者积极积累的作用下，实际可流通的量在不断减少，供应的紧缩局面愈发明显。

在价格波动方面，约19%的流通供应集中在现货价格±10%的范围内。这一数据表明市场对短期价格波动极为敏感，大量的比特币持有者在这个相对狭窄的价格区间内进行交易或观望，任何微小的价格变动都可能引发他们的操作，进而进一步影响市场价格的走势。这种敏感度也使得市场在面临外部因素冲击时，更容易出现较大幅度的波动。

ETF领域的发展则为比特币市场带来了新的变量和影响。美国比特币现货ETF总资产管理规模达到了1370亿美元的新高，占比特币总市值的6.4%。这一规模的增长充分显示出机构投资者对比特币的浓厚兴趣和积极参与。其中，BlackRock的IBIT占据着55%的市场份额，成为ETF市场的主导力量。其成本基准与市场均值和活跃投资者价格接近，这使得它在市场中具有更强的竞争力和影响力，进一步强化了ETF对市场心理和价格发现的影响。ETF的出现为传统机构投资者提供了一个便捷、合规的投资比特币的渠道，大量机构资金的涌入改变了市场的资金结构和投资者结构。

尽管近期ETF流入量略有放缓，但从长期趋势来看依然强劲，这清晰地表明机构对比特币的需求保持着稳健态势。随着市场面临供应紧缩与波动性积累的双重局面，未来比特币市场或将迎来显著的价格波动。供应的减少可能在需求持续增加的情况下推动价格上涨，而市场对短期价格波动的敏感又可能加剧价格的剧烈震荡。投资者需要密切关注市场动态，谨慎评估风险，以应对可能出现的市场变化。